Мнения и оценки

Крупные слияния и поглощения продолжают перекраивать сектор, и, по мнению аналитиков, мощная консолидация, которая наблюдалась на протяжении большей части данного десятилетия, будет продолжаться в течение, по крайней мере, еще двух лет. «Везде, где имеется существенное движение вниз по экономической спирали, в зрелых отраслях усиливается консолидация», - говорит Фил Филлипс, управляющий партнер и президент Chemark Consulting Group (Сазерн Пайнз, Северная Каролина). - «Именно такова, и в ближайшем будущем до 2010 года она и останется таковой, ситуация для отраслей по производству красок, покрытий, связывающих веществ, герметиков и чернил».

Также «создатели рецептур не смогли полностью компенсировать беспрецедентное повышение цен на сырьевые материалы, и не увеличили свою и без того скромную маржу», - говорит Филлипс. – «Доходы на уровне валового дохода, по большей части, снизились на протяжении последних 24 месяцев», - добавляет он.

По мнению аналитиков, повышение затрат на сырьевые материалы, а также ограниченность возможных поставок из-за последствий двух крупных ураганов на побережье Залива в США являются стимулами последнего раунда повышения цен как со стороны поставщиков, так и со стороны создателей рецептур.

«Цены на сырьевые материалы не снижаются», - говорит Филлипс. – «Они могут стабилизироваться к первому кварталу 2009 года, при условии, что на нас не обрушатся никакие новые национальные катастрофы, а также не произойдет повторного повышения цен на нефть», - считает он. – «В любом случае, производителям не удалось достаточно эффективно увеличить оборот за счет увеличения цен на основные материалы».

Затраты на сырьевые материалы выросли за период с 2004 по 2007 год на 40 – 50%, и поставщики смогли переложить 35 – 40% от этого повышения дальше, рассказывает Дэн Мьюред, президент и глава ChemQuest Group (Цинциннати, Огайо). Поставщики действовали более эффективно, чем составители рецептур, в деле передачи своих повысившихся затрат, но даже они вынуждены вести суровую борьбу, поскольку большая доля того, что они производят, зависит от производства сырой нефти», - говорит Мьюред. (CW, апрель 14/21 стр. 38).

Большинство поставщиков и составителей рецептур повышали цены в этом году, по крайней мере, один раз. В компании Henkel, которая является крупнейшим создателем рецептур во всем мире, говорят, что компания в этом году пострадала от 9 – 10% повышения цен на сырьевые материалы для производства адгезивов и герметиков. Тем не менее, «благодаря агрессивным программам снижения затрат, как в области производства, так и в области организации работ, а также за счет замен продуктов, произведенных нашими группами по разработке продуктов, мы смогли минимизировать повышения цен для заказчиков, при сохранении прибыльности, присущей компании Henkel», - говорят в Henkel.

Подразделение компании, которое занимается профессиональными и потребительскими адгезивными веществами, с 1 августа повысило цены на целых 20% в зависимости от категории. За этим последовало 15% повышение с 16 июня, Компания ссылалась на беспрецедентные уровни затрат на сырьевые материалы, для которых прогнозируется устойчивый рост до конца года. R&H повысила цены на 10 – 120% в июле на все продукты, которые поставляются в отрасли по производству адгезивов, продуктов для графических искусств, изделий из кожи, нетканых материалов, бумаги, добавок к пластмассам, а также текстильных продуктов.

Компания Bayer MaterialScience с 1 октября повысила цены на сырьевые материалы и для адгезивов, и для покрытий, на 13% в Африке, Европе, а также на Ближнем Востоке.

Еще одной проблемой является медленный рост в отрасли по производству адгезивных и герметизирующих веществ на зрелых рынках, что, по мнению аналитиков, еще больше усугубляет проблемы, возникающие у небольших игроков, работающих на этих рынках, и усиливает процесс консолидации. Аналитики отмечают, что большая часть консолидации в последние годы затронула компании небольшого и среднего размера, которые ведут борьбу, пытаясь справиться с низким спросом и растущими затратами.

Глобальный рост составляет примерно 3.9% в год, в Северной Америке и Западной Европе 2.4% и 2.3% в год, соответственно, как отмечает Филлипс. Большая часть роста наблюдается на развивающихся рынках, в основном, в Китае, где прирост составляет 13% в год. За Китаем следует Вьетнам, где рост достигает 6% в год. За ним следуют Индия и Таиланд с 5% в год.

Суровые условия ведения бизнеса отразились на финансовых результатах, по крайней мере, двух крупных компаний-разработчиков рецептур. В Avery Dennison говорят, что результаты за июль и август были ниже, чем они ожидали. А это, как они ожидают, снизит чистый доход за третий квартал примерно на 15 – 20% по сравнению с прогнозированными показателями. «Сокращение доходов происходит, в первую очередь, из-за продолжающейся экономической слабости рынков, которые обслуживает компания», - говорят в компании. Там также говорят, что компания не подтверждает и не обновляет свой полный годовой прогноз доходности, который был представлен в июле, и предполагал 3.75-3.95 доллара на акцию, исключая 40% на акцию, которые идут на затраты на реструктуризацию, компенсацию ущерба активам и интеграцию приобретений. Запланировано, что компания объявит о доходах за третий квартал 21 октября.

Операционная прибыль за второй квартал до вычета отчислений и налогов составила на 11% меньше в самоклеящемся бизнесе компании, по сравнению с 89.5 миллионами долларов, которые имелись на тот же период прошлого года при росте продаж на 11% до 979,9 миллионов долларов. В компании говорят, что  рост доходов в этом бизнесе стимулируется устойчивым ростом продаж в развивающихся регионах, в то время как прибыль в Европе и США отражает «тяжелые экономические условия». Чистый валовой доход в валюте составил 3%, по данным компании. «Сокращение маржи показывает, в первую очередь, что давление со стороны сырьевых материалов предшествует повышению цен. Тем не менее, как утверждают в компании, спад был частично компенсирован продолжающимся совершенствованием операционной эффективности». В компании сообщают, что они продолжают повышать цены, что пришлось начать делать в первом квартале этого года.

*Основные лидеры продаж адгезивов и герметиков. 1) Включая приобретение бизнеса National Starch. Источник: ChemQuest Group, Цинциннати, Огайо